1989年、英国は世界で初めて包括的な水道民営化改革を実施した。30年以上の実践運用を経て、このモデルがもたらす制度的成果と深刻な矛盾が徐々に明らかになってきている。本稿は、英国最大の民間水道会社であるテムズウォーター（Thames Water Utilities Limited）を研究ケースとして、英国の水道民営化システムが直面する困難を体系的に分析し、そのプロジェクトファイナンスモデルの適用価値を検討する。研究によれば、民営化モデルは基礎的な水道サービス分野において公益性の弱体化、債務リスクの蓄積、環境責任の不十分な履行などの構造的問題を抱えている。一方で、テムズ川潮汐トンネルプロジェクトにおける規制資産基盤（RAB）モデルの革新的な適用は、長期資本を効果的に誘致し、リスクの分離を実現している。弁証法的分析に基づき、本稿は我が国の水道改革は自国の実情に根ざし、既存の制度体系を盲目的に模倣せず、適用可能な技術経験を合理的に参考にし、水道インフラの公益性と市場メカニズムの役割の発揮を統合的に調整し、政府と市場が協調する中国特有の水道ガバナンス体系を構築し、都市部及び農村の水道の高品質な発展を推進するための理論的支援と実務的参考を提供すべきであると提案する。

水道民営化;政府規制;インフラファイナンス;RABモデル;テムズウォーター